준호의 이것저것 연구소

저는 매출과 배당을 중요하게 봅니다.
매출은 속일 수 있는게 아니기 때문에 증가한다는 건 성장하고 있다는 것으로 봐도 됩니다.

배당이란건, 그만큼 기업의 운영 자금이 여유가 있다는 겁니다.

팬오션에게 이번이 첫 배당이긴 하지만 안정적 수익을 창출하기 시작했다는 신호로 봐도 될꺼라고 생각해요.

다른 자본총계나 세부적인 재무제표를 보면서 기업의 가치를 평가하면 좋겠지만,
전문가가 아닌 이상 세부적인 요소들을 다 점검하기가 어렵습니다.

재무제표는 생각보다 조작하기가 쉽습니다.

그래서 배당이라는 지표를 봅니다.
배당을 하는 기업이라는 건 확실히 여유자금이 충분히 있다는 겁니다.
그래서 배당이 가장 손쉽게 기업을 평가할 수 있는 지표라고 생각해요.

물론 기업이 적자인 상황에서 배당을 하거나,
기업의 먹거리인 제품 개발에 투자를 해야하는데도,
투자하지 않고, 배당을 하는 기업도 있습니다.

이런 기업은 위험합니다. 기업경영자나 대주주가 뭔가 꿍꿍이가 있는 경우가 많죠.

그렇다면 어떻게 좋은 배당인지 알아볼 수 있을까요?
매출에서 제품 생산에 필요한 비용을 제외하면 당기순이익이 되죠?

그 당기순이익에서 미래 투자에 필요한 자금(영업활동현금흐름, 투자활동현금흐름,재무활동현금흐름)을 제외하면 여유자금이 되는데요.

이 돈 중에서 얼마나 배당하는 "현금배당성향"을 보면 됩니다.

팬오션은 현금배당성향이 28.89%입니다.

그리고 현금배당금은 50원이고요.
배당수익률(배당금/현주가)이 1.0%씩이나 됩니다.

기업이 안정적이라고 보면 되는 거죠.

이정도의 배당이면 예금상품보다도 나은 거죠.

그외 지표는 참고만 하시면 될 것 같습니다.
지금 매출액도 증가하고, 당기순이익도 증가합니다.
사실 당기순이익은 어떻게 회계에 반영하느가에 따라 달라지기 때문에,
절대적으로 볼 수는 없지만 현재 늘어나고 있네요. 

안정적인 기업으로 보입니다.

매출과 배당 다음으로 확인하는 것이 유보율입니다.

그동안 번 돈을 사내에 남겨두는 것을 유보율이라고 합니다.

어느 정도의 자금을 유보해놓고 있느냐에 따라서 다음 투자에 대비할 수도 있고,
기업의 건정성을 볼 수 있습니다.

물론 유보율이 과도하게 높다는건 성장성이 없다는 말과 같기도 합니다.
왜냐하면 돈을 투자할 곳이 없기 때문에 유보율이 높을 테니깐요.

그래서 성장성의 지표로도 볼 수 있습니다.

자본금이 5,346억입니다.

유보율은?
424.79%입니다.

그렇다면 얼만한 현금을 가지고 있는거죠?

현재 자본금 X 유보율

5,346억원 X 4.2479 = 2조 2,709억원(비연결 재무제표 기준)

이거 내가 계산을 잘못한건가? 싶을 정도의 큰 금액이네요.

시가총액  3조 2,288억원인데 현재 유보된 자금이 그렇다면 기업의 가치가?

벌크선 매출 비율 66%…올해 원자재 운송하는 벌크선 물동량 ‘껑충’[베스트 애널리스트 추천 종목]

공산품을 운반하는 컨테이너선의 운임지수(SCFI)는 지난해 158.3% 상승했다. 한국 대표 컨테이너 선사인 HMM의 주가는 같은 기간 272.0% 상승했다. 공산품의 주요 소비처는 선진국이기 때문에 컨테이너선 물동량은 선진국 소비와 밀접하게 움직인다.

미국의 재정 정책이 견인한 공산품 물동량 반등, 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태로 인한 육상 운송과 하역 지연 사태가 컨테이너선의 시황 개선과 운임 상승을 야기했다. 글로벌 경기 침체, 실업률 상승, 고용 소득 감소에도 부양책의 힘으로 공산품 소비는 지난해 3분기 반등했다.

코로나19로 인프라와 같은 실제 수요를 창출하는 재정 정책을 집행하지 못한 미국은 경기 부양책으로 소득 보전을 택했다. 직접적 현금 지급을 통한 소비 확대로 경기를 지탱했고 공산품을 운반하는 컨테이너 물동량 증가로 이어졌다.

올해는 벌크선(건화물 운반선)의 호황이 예상된다. 1분기 평균 벌크선 운임지수(BDI)는 1675로 2011년 이후 최고치다. 연초 대비 66.0%, 전년 대비는 265.0% 상승했다. 벌크선은 주로 철광석·석탄·곡물과 같은 원자재를 운반한다.

벌크선 물동량과 신흥국 경제성장률은 매우 높은 상관관계(0.79)를 보인다. 선진국은 공산품을 직접 제조하지 않고 신흥국에서 수입한다. 신흥국은 원자재를 활용해 선진국에 수출하는 공산품과 직접 사용할 재화를 자급한다. 원자재를 많이 수입하고 벌크선 물동량이 늘어난다는 것은 신흥국의 공장 가동이 활발해지고 경기가 회복되고 있다는 뜻이다.

신흥국 경기는 지난해 11월 8일 코로나19 백신 개발 이후 급격한 개선을 보였다. 신흥국 경기 동행지수인 신흥국 통화지수는 한 달 동안 5.4% 상승했다. 기축 통화국이 아닌 신흥국은 재정 정책을 집행하기 위해서는 외화를 차입해야 한다. 통화지수 안정이 필수 조건이다. 코로나19 백신 개발에 따른 경기 전망 변경으로 통화지수가 안정화됐다.

이후에는 원자재 가격 상승이 신흥국의 경기 개선을 견인하고 있다. 원자재 수출국인 신흥국들은 최근 원자재 가격 상승으로 재정 정책 집행 여력이 확대되고 있다.

원자재 가격 상승은 벌크 물동량의 수요를 자극하고 BDI 상승의 원인이 된다. 제조업체들은 가격이 오르기 전 빠르게 원자재를 구매하려고 한다. 원자재 가격 상승은 글로벌 경기 회복과 인플레이션이 원인이다.

지난해 2분기 미국의 물가 상승률은 코로나19의 영향으로 1.5%를 기록했다. 올해 2분기에는 낮은 기저의 영향으로 2.7%가 예상된다. 기저 효과가 있는 6월까지 인플레이션이 가속화돼 원자재 가격이 지속 상승할 것으로 전망된다.

한국 최대 수혜 기업은 팬오션이다. 팬오션은 217척의 선대를 운용하는 한국 최대 벌크선사다. 벌크선 매출 비율은 66.0%다. 벌크선 매출 중 약 70%는 현재 운임에 기반해 계약이 체결된다. 운임이 오르면 전체 매출의 약 50%가 비용 증가 없이 상승한다. 추가 용선을 통한 이익 창출도 가능하다. 추세적 신흥국 경기 개선 구간에서 선사들은 적극적으로 선박을 임대해 영업 실적을 확대한다.

팬오션의 주가는 과거 신흥국 경기 호황기인 2017년 고점을 돌파했다. 올해는 2017년보다 더 높은 BDI와 영업 실적이 예상된다. 과거 기업 회생 구간에서는 경험하지 못했던 안정적 재무 구조를 바탕으로 한 배당, 액화천연가스(LNG) 운반선 사업 확대도 기대된다. 지난해는 오랜 기간 침체를 겪었던 HMM이 빛을 본 한 해였다. 올해는 팬오션의 비상이 기대된다.

황어연 신한금융투자 애널리스트
2020 하반기 운송 부문 베스트 애널리스트

<기사출처>

한경비즈니스
원자재 가격 상승에 주목받는 팬오션
기사입력 2021.04.07. 오전 6:47

세계 컨테이너선 운임 지표인 ‘상하이 컨테이너선 운임지수(SCFI)’가 2주 연속 상승했다. 최고점을 찍고 내림세를 보이는 듯 했으나 이집트 수에즈 운하에서 발생한 선박 좌초사고의 여파가 이어지고 있다.

9일 해운업계에 따르면 SCFI는 이날 기준 2652.12를 기록했다. 지난주보다 66.7포인트 올랐다. SCFI는 지난달 19일 2875.93을 고점으로 5주 연속 하락했으나, 수에즈 운하 사고 이후 다시 반등하고 있다. 물류 정상화까지 수주가 걸릴 것이라던 관측이 현실화한 것이다.


지난 1일 분주한 모습의 부산항. /연합뉴스

SCFI는 중국 상하이해운거래소가 15개 노선의 스팟(spot·비정기 단기 운송계약) 운임을 종합해 계산하는데 수에즈 운하를 지나는 노선들의 운임이 일제히 상승했다.

아시아~북미 동안 노선 운임은 상하이해운거래소가 집계를 시작한 2009년 10월 이후 처음으로 5000달러대에 진입했다. 지난주보다 546달러 뛰면서 FEU(40피트 컨테이너 1개)당 5334달러를 기록했다.

아시아~유럽 노선 운임 역시 TEU(20피트 컨테이너 1개)당 3964달러로 지난주보다 313달러 올랐다. 아시아~지중해 노선 운임과 중동 노선 운임도 같은기간 각각 64달러, 120달러 상승했다. 지중해 노선 운임은 한달만에 4000달러대에 복귀했다.

아시아~북미 서안 노선 운임은 FEU당 3931달러로 지난주보다 125달러 내렸다. 다만 북미 서안으로 향하는 물동량은 여전히 최고치를 기록하고 있어 운임 추가 하락으로 이어질지는 지켜봐야 하는 상황이다.

북미 서안 노선 최대 규모인 롱비치(Long Beach)항은 지난달에만 84만387TEU를 처리했는데, 이는 종전 최고치인 지난해 12월 81만5885TEU를 넘어선 규모다. 올해 1분기 물동량도 지난해 1분기보다 41.2% 증가한 238만TEU로 최고치를 경신했다.

<기사출처>

조선비즈
다시 불붙은 컨테이너선 운임…북미 동안노선 사상 최고치
기사입력 2021.04.09. 오후 5:29

올해 1분기(1~3월) 국내 증시 수급을 얘기할 때 빠지지 않고 등장한 게 CFD(차액결제거래)다. 연초 8조5000억원 넘게 매도한 외국인의 수급 배경에도 CFD가 있다는 분석이다. 4월 1일 CFD 양도소득세 부과를 앞두고 CFD 매도 물량이 쏟아져 나왔기 때문이다.

세금 이슈가 해결된 만큼 CFD 매도로 인한 수급 부담은 줄어들 것으로 기대된다. 특히 CFD 영향이 컸던 SK, 팬오션, LG생활건강의 수급 개선이 기대된다.

1일 오전 11시 58분 코스피 지수는 전일대비 15.45포인트(0.5%) 오른 3076.87을 기록하고 있다. 외국인의 적극적인 매수가 지수를 끌어올리고 있다. 외국인은 2718억원 순매수 중이다. 이번주 들어 3764억원 매수 우위다. 외국인의 본격적인 수급 전환으로 이어질 수 있을까.

올해 1분기만 하더라도 외국인은 8조5964억원 순매도했다. 지난해 4분기 2조8465억원을 순매수한 것과 비교하면 매수에서 매도로 완전히 돌아섰다.

외국인의 수급 전환에는 여러 이유가 있겠지만, CFD가 주요 이유로 거론된다.

CFD란 실제로 주식을 매수하지 않고 주가 상승 또는 하락에 따른 차익만 하루 단위로 정산 받을 수 있는 장외파생계약이다. 증거금 일부만 넣고 거래할 수 있어 종목에 따라 최대 10배 레버리지를 일으킬 수 있다. 비과세라서 대형개미들의 양도소득세 회피 수단으로 활용됐다.

CFD의 또다른 특징은 외국인 수급으로 잡힌다는 점이다. 투자자가 증권사에 CFD 매수 주문을 넣으면 외국계 증권사를 통해 주문을 실행하는 방식이다. 실제로는 개인이 매수, 매도를 하더라도 외국인이 매수, 매도하는 것처럼 보이게 된다.

CFD 잔액은 지난해 연말 급등했다. 홍성국 더불어민주당 의원실이 금융감독원에서 제출 받은 자료에 따르면 지난해 2월 1조원대였던 증권사 월별 CFD 잔액은 지난해 12월 4조7000억원대까지 높아졌다가 2월 4조원대로 줄어들었다.

CFD 잔액이 줄어든 이유는 양도소득세 때문이다. 하인환 KB증권 연구원은 "4월 1일부터 CFD에도 양도소득세가 적용되기 때문에 연말 자금 도입의 배경이 됐던 CFD가 연초 자금 유출의 배경이 됐다"고 설명했다. 1~3월 코스피 장중 변동성을 확대하는 원인이 됐다.

하 연구원은 "△한국 증시 전반에도 '매도 압력'이 약화될 수 있다는 점과 △CFD에서 매도세가 이어져 왔던 종목들의 수급 압박 해소가 기대된다"고 설명했다.

CFD 수급 영향이 큰 종목들에 주목해야 한다. 최근 60일 동안 순매도 규모 상위 100개 중 외국계 전체 순매도 비중이 큰 종목들이 이에 해당한다. SK, 화승인더, CJ ENM, LG생활건강, 팬오션, 원익IPS 등이다.

<기사출처>
머니투데이
CFD 과세 시작…SK·팬오션 등 저평가 종목에 주목
기사입력 2021.04.01. 오후 12:04

(서울=연합뉴스) 한혜원 기자 = 한국자산관리공사(캠코)는 1일 서울 사옥에서 팬오션과 '한국 토니지 신조 1∼2호 펀드'를 조성하는 선박금융 계약을 체결했다고 밝혔다.

캠코는 이 펀드에 자금을 투입해 팬오션의 30만t급 초대형 유조선(VLCC) 2척 신규 건조를 지원하게 됐다. 캠코가 주도해 선박 신조를 지원하는 첫 사례다.

캠코는 건조선가의 70%인 1억2천292만달러(약 1천387억원)를 투입해 총 1억7천560만달러 규모 선박 펀드를 조성한다.

선박이 만들어지면 캠코가 설립한 선박투자회사가 선박 첫 소유권을 갖는다. 이 선박투자회사는 팬오션에 10년 만기 재용선(선박을 다시 빌려줌)을 하고, 10년이 끝나면 팬오션이 선박을 구매하게 된다.

캠코는 "국제 환경규제 강화에 대응한 친환경·고효율 선박 건조를 지원함으로써 정부의 그린뉴딜 정책을 뒷받침하고, 해운사 환경·사회·지배구조(ESG) 경영 확대에도 기여할 것"이라고 설명했다.

<기사출처>

연합뉴스
캠코, 팬오션과 선박펀드 조성…VLCC 2척 건조 지원
기사입력 2021.04.01. 오전 10:02

자사주를 보유하고 있다는건 자사주를 사들일 수 있을 정도로 여유자금이 있다는 의미입니다. 
그리고 자사 주식을 가지고 있는 기업은 기업의 가치를 계산할때 전체 발행주식에서 자사주를 빼고 계산한다면
일반적으로 나와 있는 지표에 비해서 가치가 더 높아 진다고 보면 됩니다.

왜냐하면 "PER = 주가/EPS" 입니다.
EPS= 매출액/상장주식수(상장주식수 300,242,062)입니다.

하지만 상장주식수에서 자사주는 유통이 되지 않고 가지고 있기 때문에 EPS값은 더 커지는 거죠.
물론 자사주를 나중에 주식 시장에 매도할 수도 있기 때문에 이 계산은 항상 유효한건 아닙니다만.
자사주를 시장에 매도한다면 기업의 가치를 다르게 평가할 수 있습니다.

그럼에도 현재는 보유 중이기 때문에 가치를 다르게 볼 필요가 있습니다.

저는 매출과 배당을 중요하게 봅니다.
매출은 속일 수 있는게 아니기 때문에 증가한다는 건 성장하고 있다는 것으로 봐도 됩니다.

배당이란건, 그만큼 기업의 운영 자금이 여유가 있다는 겁니다.

다른 자본총계나 세부적인 재무제표를 보면서 기업의 가치를 평가하면 좋겠지만,
전문가가 아닌 이상 세부적인 요소들을 다 점검하기가 어렵습니다.

재무제표는 생각보다 조작하기가 쉽습니다.

그래서 배당이라는 지표를 봅니다.
배당을 하는 기업이라는 건 확실히 여유자금이 충분히 있다는 겁니다.
그래서 배당이 가장 손쉽게 기업을 평가할 수 있는 지표라고 생각해요.

물론 기업이 적자인 상황에서 배당을 하거나,
기업의 먹거리인 제품 개발에 투자를 해야하는데도,
투자하지 않고, 배당을 하는 기업도 있습니다.

이런 기업은 위험합니다. 기업경영자나 대주주가 뭔가 꿍꿍이가 있는 경우가 많죠.

그렇다면 어떻게 좋은 배당인지 알아볼 수 있을까요?
매출에서 제품 생산에 필요한 비용을 제외하면 당기순이익이 되죠?

그 당기순이익에서 미래 투자에 필요한 자금(영업활동현금흐름, 투자활동현금흐름,재무활동현금흐름)을 제외하면 여유자금이 되는데요.

이 돈 중에서 얼마나 배당하는 "현금배당성향"을 보면 됩니다.

한농화성의 현금배당성향이 21.20%입니다.

그리고 현금배당금은 180원이고요.
배당수익률(배당금/현주가)이 2.02%정도 됩니다.

기업이 안정적이라고 보면 되는 거죠.

이정도의 배당이면 예금상품보다도 나은 거죠.

그외 지표는 참고만 하시면 될 것 같습니다.
지금 매출액도 증가하고, 당기순이익도 증가합니다.
사실 당기순이익은 어떻게 회계에 반영하느가에 따라 달라지기 때문에,
절대적으로 볼 수는 없지만 현재 늘어나고 있네요. 

안정적인 기업으로 보입니다.

매출과 배당으로 확인하는 것이 유보율입니다.

그동안 번 돈을 사내에 남겨두는 것을 유보율이라고 합니다.

어느 정도의 자금을 유보해놓고 있느냐에 따라서 다음 투자에 대비할 수도 있고,

기업의 건정성을 볼 수 있습니다.

물론 유보율이 과도하게 높다는건 성장성이 없다는 말과 같기도 합니다.

왜냐하면 돈을 투자할 곳이 없기 때문에 유보율이 높을 테니깐요.

그래서 성장성의 지표로도 볼 수 있습니다.

자본금이 78억원입니다.
유보율은?
1,581.72%입니다.(비연결재무제표기준)
그렇다면 얼만한 현금을 가지고 있는거죠?

현재 자본금 X 유보율
78억원 X 15.8172 = 1,233.7416억원(비연결재무제표기준)

시가총액이 2,478억원인데 말이죠!!
현금이 1,233,7416억원을 가지고 있네요.

안정적인 회사로 보입니다.

폴리실리콘 공장 부지에 1600억원 투자
외부 의존 대신 자체 조달로 경쟁력 향상
㈜한화도 질산 증설 검토중…시너지 기대

[이데일리 경계영 기자] 한화솔루션이 DNT(질산 유도품)을 자체 생산하며 인조가죽을 만드는 데 쓰이는 TDI(톨루엔디이소시아네이트) 수직계열화에 나선다.

한화솔루션(009830)은 연간 생산량 18만t 규모의 질산 유도품(DNT) 시설 구축에 1600억원을 투자할 예정이라고 30일 공시했다.

시설은 지난해 사업 중단이 결정된 폴리실리콘 공장 부지 13만㎡의 일부에 들어설 예정이다. 2024년 1월 상업 생산에 돌입하겠다는 목표다.

한화솔루션은 이번 투자 결정에 대해 “DNT-TDI 수직 계열화 구축을 통해 기존 사업 밸류체인을 강화할 것”이라며 “이소시아네이트(Isocyanates) 사업 포트폴리오 확장을 통해 글로벌 선도권 경쟁력을 확보하려 한다”고 설명했다.

이번 투자는 오는 8월 가동을 앞둔 합성가스 공장과 함께 시너지를 낼 것으로 보인다. TDI를 만들려면 염소·가성소다, 합성가스, DNT 등이 필요한데 잇단 투자로 한화솔루션은 합성가스와 DNT 모두 자체 조달하게 된다. TDI는 신발, 가구 내장재, 자동차 시트 등에 사용되는 인조가죽, 즉 폴리우레탄의 원료다.

특히 DNT는 TDI 원가 40% 이상을 차지할 정도로 핵심 원료다. 종전까지만 해도 한화솔루션은 DNT 전량을 외부에서 조달하다보니 외부 의존도가 높고 가격 협상력이 낮아 운영 안정성과 원가 경쟁력 측면에서 세계 경쟁사보다 경쟁 열위에 있었다. DNT·합성가스→TDI→폴리우레탄 등으로 이어지는 밸류체인이 이번 투자로 한층 강력해질 것으로 기대된다.

아울러 ㈜한화(000880)도 DNT의 원료인 질산 생산능력을 확대하는 방안을 검토하고 있다. 한화솔루션이 공개한 자료를 보면 한화는 생산능력 40만t 추가하는 데 1900억원을 투자할 계획이다. 질산사업 역량을 결집해 무기화학·유도체 사업에 진출하겠다는 방침이다. 현재 한화는 질산을 연간 12만t 생산해 화약 등을 만드는 초안 원료로 공급하고 있다.

<기사출처>
이데일리
한화솔루션, DNT 시설 투자…"TDI 밸류체인 강화"(종합)
기사입력 2021.03.30. 오전 11:54

사외이사 선임 등 안건 원안대로 통과

(서울=뉴스1) 국종환 기자 = 김정태 하나금융지주 회장의 1년 연임이 확정됐다.

하나금융은 26일 오전 서울 명동 하나은행 본점에서 정기 주주총회를 열고 김정태 회장의 연임안을 가결했다.

앞서 하나금융은 지난달 회장후보추천위원회(회추위)에서 김 회장을 차기 회장 단독 후보로 선출한 바 있다. 김 회장의 임기는 1년이다. 하나금융 지배구조 내부규범에 회장의 나이가 만 70세를 넘길 수 없어서다. 김 회장은 올해 만 69세다.

김 회장은 인사말에서 "사전 준비와 철저한 관리로 위기상황에 대응하고 비은행 부문 강화와 글로벌 시장 공략, 생활금융플랫폼 구축을 통해 지속적인 성장을 이뤄낼 것"이라며 "ESG 관련해 모든 이해 관계자들의 가치를 높일 수 있도록 최선을 다하겠다"고 말했다.

이날 주총에서는 사외이사 7명, 비상임이사 1명, 사내이사 1명에 대한 이사 선임의 건도 통과됐다. 김정태 회장을 사내이사로, 박성호 하나은행장을 비상임이사로 선임하는 내용이다. 박원구·김홍진·양동훈·허윤·이정원·권숙교·박동문 후보를 사외이사로 선임했다.

하나금융은 중간배당에 대한 기대감도 높였다. 이후승 하나금융지주 재무총괄 전무(CFO)는 "중간배당과 기말배당을 포함해 주주가치가 지속적으로 증대될 수 있도록 최선을 다하겠다"고 말했다.

<기사출처>

뉴스1
하나금융 주총, 김정태 회장 연임 확정…"중간배당 등 주주가치 증대"
기사입력 2021.03.26. 오후 12:08

미국금리 상승 등 영향…은행 NIM 확대 예상

올 1분기 주요 금융지주들은 은행 순이자마진(NIM) 확대 등에 따라 양호한 실적을 거둘 것이라는 전망이 나오고 있다.

24일 박혜진 대신증권 연구원은 "올 1분기 KB·신한·하나·우리금융지주 등 4사의 실적이 순이자이익, 비이자이익 증가로 모두 양호할 것"이라고 내다봤다.

최정욱 하나금융투자 연구원은 최근 "대부분의 은행들이 1분기 컨센서스를 상회하는 실적을 기록할 것"이라며 "금리 모멘텀에 이어 실적 모멘텀까지 부각될 수 있을 것"이라고 전망했다.

특히, 은행들은 미국금리 상승 등에 따라 향후 NIM이 확대될 것으로 예상된다.

박 연구원은 "미국을 중심으로 금리 상승이 진행 중"이라며 "미국채 10년물, 한국 국채 10년물, 코픽스(COFIX·자금조달비용지수) 금리가 반등해 은행의 NIM 상승으로 이어질 것"이라고 설명했다. 그는 "금리는 여전히 은행 핵심 지표에 영향을 미치고 있으며 점진적으로 우상향할 가능성이 높다"고 예측했다.

이어 "은행 기준 NIM은 작년 4분기보다 평균 4.5베이시스포인트(bp) 상승하고, 원화대출은 1.6% 증가할 것으로 예상된다"며 "순이자이익은 7조8400억원으로 전년 동기 대비 8.2% 증가할 것"이라고 내다봤다.

그러면서 "비이자이익은 2조4000억원으로 전년 동기 대비 9.7% 늘어날 것"이라며 "특히, 비이자이익은 증권사 보유 여부에 따라 차별화가 지속되고 있다"고 분석했다.

구경회 SK증권 연구원은 최근 "2010년 후 금리는 은행주에 가장 큰 영향을 미친 변수"라며 "금리 상승으로 지난달부터 은행주가 강세를 나타내고 있으며, 은행 순이자마진은 1분기부터 확대될 것"이라고 전망했다.

증권업계에서는 주요 금융지주 가운데 KB금융지주와 하나금융지주 등이 최선호주로 주목되고 있다.

구 연구원은 최근 KB금융에 대해 "경쟁사보다 일찍 개선된 순이자마진, 경영진의 주주 환원 관련 긍정적인 태도, 튼튼한 자본 기반 인수·합병(M&A) 여력 등 대형 은행주 가운데 가장 투자 유망하다"고 언급했다.

최 연구원은 하나금융에 대해 "1분기 중 바젤3 최종안 도입으로 보통주자본비율(CET1)이 은행 중 가장 높은 13.5% 이상으로 상향될 것"이라며 "실적·배당·자본력·밸류에이션(valuation) 등 측면에서 우월하며, 업종내 최선호주로 유지한다"고 분석했다.

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금융지주, 1분기 실적 기대감…순이자마진 상승 전망
 이한별 기자 기사승인 2021-03-24 15:37:21 최종수정 2021.03.24 15:37
[위키리크스한국=이한별 기자]

최근 몇 년간 무섭게 외형이 크고 있는 하나자산신탁이 지난해도 기세를 이어갔다. 성장폭이 다소 완만해지기는 했으나 여전히 두자릿 수 매출 증가세를 보였다. 5년 연속 최대매출을 갱신 중이다.

성장은 토지신탁을 중심으로 이뤄졌다. 하나자산신탁의 수수료수익에서 토지신탁이 차지하는 비중은 작년 기준 80%를 넘어선다. 다만 토지신탁 가운데 리스크가 가장 큰 차입형 사업의 경우 차츰 규모가 줄어들고 있다.

◇책임준공형 중심…'중위험-중수익' 포트폴리오

하나자산신탁의 지난해 영업수익(매출)은 1509억원으로 전년보다 14.5% 가량 늘었다. 5년 전과 비교하면 4배 이상 불어난 수치다. 매출 기준 점유율의 경우 지난해와 마찬가지로 업계 3위를 지켰다. 영업이익 역시 1087억원을 거둬 전년과 비교할 때 22.9% 확대됐다.

매출 대부분은 수수료수익으로 채워졌다. 신탁사의 영업수익은 신탁보수 등 수수료수익에 이자수익 등을 더한 금액으로 이뤄진다. 하나자산신탁의 수수료수익만 따로 살피면 지난해 1352억원으로 전년(1194억원) 대비 13.3% 올랐다.

수수료수익 증가를 책임진 것은 책임준공형 토지신탁이다. 최근 몇년간 하나자산신탁의 수수료 구조에는 상당한 변화가 있었다. 기존에도 책임준공형 신탁이 수익의 가장 많은 부분을 지탱했지만 이런 기조가 한층 강화됐다. 반면 책임준공형과 함께 양대 축으로 매출을 떠받치던 차입형 토지신탁의 경우 비중이 눈에 띄게 낮아지고 있다.

두 토지신탁의 성격 차이를 보면 차입형 토지신탁은 신탁사가 자금조달 역할까지 도맡는 만큼 대표적인 고위험-고수익 상품이다. 책임준공형 토지신탁의 경우 시공사의 채무 불이행이 발생해 공사가 중단될 경우 신탁사가 채무를 상환하거나 시공사를 교체해 준공을 책임지겠다는 보증을 한다. 차입형보다는 수익성이 다소 낮지만 그만큼 위험부담도 덜한 중위험-중수익 상품으로 분류된다.

2018년만 해도 하나자산신탁은 책임준공형과 차입형 신탁으로 거두는 수수료 규모가 비등했다. 당시 전체 신탁보수에서 각각 35.4%, 34.6%를 채웠고 그 뒤를 관리형신탁이 17.5%로 뒤따랐다. 그러나 작년 1분기 말 기준 차입형 토지신탁 수수료 비중은 11.1%로 대폭 감소했다.

신탁계정대여금에서도 차입형 축소 흐름을 엿볼 수 있다. 차입형 토지신탁은 부동산신탁사가 토지를 수탁받은 뒤 사업비를 조달하기 때문에 차입형을 키울수록 신탁계정대여금이 증가하게 된다. 하나자산신탁의 신탁계정대여금은 2017년 1727억원이었으나 2018년 1203억원, 2019년 1059억원, 2020년 952억원으로 차츰 떨어졌다.

◇하나금융 인수 뒤 공격경영 전환, 급성장의 배경

하나자산신탁은 옛 다올신탁인데 하나금융계열에는 2010년 편입됐다. 당시 하나금융지주가 지분 58%를 인수했고 2013년에는 잔여 지분을 모두 사들여 100% 지배하기 시작했다. 그후 이듬해까지 잠시 성장 정체를 겪기도 했지만 곧 인수효과가 본격화했다.

2015년부터 5년째 매년 두 자릿수의 매출 증가율을 보이며 최고 실적을 새로 쓰고 있다. 그간 증가율이 30~40%대였다는 점을 감안하면 2020년 성장폭(14.5%)은 다소 줄긴 했으나 점유율을 지키기에는 충분했다. 2017년 6위였던 하나자산신탁의 매출 기준 점유율은 2019년 코람코자산신탁, KB부동산신탁, 대한토지신탁을 제치며 3위로 뛰어올랐고 지난해 역시 수성에 성공했다.

이런 성장세의 배경으로는 경영전략의 변화를 꼽을 수 있다. 하나자산신탁은 과거 보수적 경영 기조로 유명했다. 토지신탁보다는 수익성이 떨어져도 안정적인 담보신탁 위주의 경영방식을 고집했었다. 2010년 하나자산신탁의 신탁보수를 보면 담보신탁이 60% 가까이 차지했고 토지신탁 몫은 32%가량에 그쳤다.

그러나 하나금융지주 품에 안긴 뒤 비은행권 부문 수익성 강화라는 목표를 세우면서 분위기가 달라졌다. 이문이 박한 담보신탁 비중을 줄이고 상대적으로 수익성이 양호한 토지신탁을 키우는 쪽으로 방향을 틀었다. 담보신탁의 마진이 점차 떨어지자 리스크가 높아지더라도 토지신탁을 확대해야 경쟁력을 유지할 수 있다고 판단했기 때문이다,

실제로 하나자산신탁의 신탁보수에서 토지신탁이 차지하는 비중은 빠르게 늘었다. 2014년 처음 절반을 넘었고 이듬해는 71% 이상으로 대폭 뛰었다. 2019년부터는 90%를 돌파해 작년의 경우 92.02%를 찍었다. 상대적으로 수익성 좋은 토지신탁 쪽으로 무게를 실은 덕분에 2010년대 초반 40%대였던 영업이익률도 지난해 70%대로 올랐다.

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[부동산신탁사 경영분석]
‘책준형’ 앞세운 하나신탁, 5년간 외형 4배로 껑충
⑦2년째 시장 점유율 3위 수성…차입형 신탁 비중 감소
고진영 기자공개 2021-03-23 14:17:28

[아시아타임즈=정종진 기자] 하나금융지주가 오는 2025년까지 뉴딜, 혁신금융의 총 공급 목표를 기존 60조원에서 23조원 증가한 83조원을 확대키로 했다.

하나금융지주는 오는 2025년까지 뉴딜, 혁신금융의 총 공급 목표를 기존 60조원에서 83조원을 확대하겠다는 방침을 밝혔다./사진=하나금융지주

21일 금융권에 따르면, 하나금융은 총 83조원으로 확대된 뉴딜·혁신금융 지원을 통해 디지털 뉴딜, 그린 뉴딜을 대상으로 하는 맞춤형 금융 지원, 혁신 스타트업과 미래 인재 발굴과 육성을 지원하는 기술 혁신 선도, 디지털 인재 육성 등 3개 분야로 집행해 나간다. 

디지털 뉴딜 지원과 관련 1000억원을 출자하고 한국성장금융이 운용 예정인 '하나뉴딜 국가대표 성장펀드'(가칭)를 올해 상반기중 조성해 혁신기업과 스타트업을 지원하는 모험자본에 출자할 예정이다.

그린 뉴딜에서는 탄소 중립에 기여하고 신재생에너지 부문 성장을 위해 태양광, 해상풍력, 수소연료전지 등 3대 핵심 분야에 자금을 집중 공급한다. 

김정태 하나금융 회장은 "한국 경제의 패러다임 전환과 코로나19 극복을 위해 K-뉴딜 및 혁신금융 지원에 그룹 역량을 최대한 발휘하겠다"며 "포스트 코로나 시대의 글로벌 지형 변화 속에서 대한민국이 선두적 위치를 차지할 수 있도록 금융의 사회적 책임을 다하겠다"고 말했다.

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하나금융, 뉴딜·혁신금융에 총 83조원 지원
정종진 기자 입력 2021-03-21 10:04 수정 2021-03-21 10:04

하나손해보험의 판매전문 자회사 '하나금융파트너'가 베일을 벗었다. 남상우 전 리치플래닛 대표를 수장으로 선임하고 더케이손보 출신인 정한섭 상무와 하나금융그룹 출신인 강봉재 상무가 이사회에 합류한다. 외부 출신과 인수법인, 피인수법인 출신을 경영진에 고루 포함했다.

24일 금융권에 따르면 하나손보는 이달 초 자회사 하나금융파트너의 법인 등기를 신청하고 자회사 추가를 마쳤다. 하나금융파트너 주식회사는 종로구 인의동 하나손보 빌딩을 본점으로 등록했다. 자본금은 200억원으로 주당 5000원씩 400만주를 발행했다.

대표이사로는 내부 출신이 아닌 GA 업계 전문가를 모셔왔다. 남상우 전 리치플래닛 대표가 수장으로 선임됐다. 리치플래닛은 기업형 GA로 업계 대형 4사에 속하는 리치앤코의 마케팅 법인이다. 굿리치라는 어플리케이션을 통해 GA 중에서는 가장 선도적으로 플랫폼을 정착시킨 인물이다.

하나손보 관계자는 "영업도구로만 여겨지던 기존의 플랫폼에서 탈피하여 차별화된 인슈어테크 플랫폼을 구축하고 그에 적합한 전문가들을 영입하여 고객가치를 창조할 예정"이라고 밝혔다.

지난 1월부터 하나손보의 GA설립TF를 이끌어오던 정한섭 상무도 신규 자회사의 사내이사로 선임됐다. 정 상무는 더케이손보 출신으로 경영전략실장, 위험관리책임자(CRO), 장기보험부문장을 거쳤다. 하나손보 출범 초기에는 영업본부장을 맡았다가 자회사 설립TF를 꾸리면서 팀장으로 준비단계를 주도해왔다.

하나손보 관계자는 "설립 TF팀을 맡았던 정한섭 상무는 법인 설립과 함께 하나금융파트너로 이동했다"며 "이제 막 설립 등기를 마친 초기 단계로 점차 사업모델을 확정하면서 정확한 직위가 확정될 것"이라고 전했다.

이외 하나금융그룹 출신인 강봉재 상무도 비상임이사로 하나금융파트너 경영진에 합류한다. 강 상무는 권태균 하나손보 대표와 함께 하나지주의 더케이손보 인수TF를 맡았다. 하나생명 경영지원부장 출신으로 지주에서 온 인수단 중에서는 유일하게 보험사 출신이었다. 하나손보 출범 후에는 경영지원본부장을 맡고 있다.

감사는 더케이손보 출신인 박형준 상무가 맡는다. 박 상무는 자동차보험부장, 다이렉트사업 부문장, 위험관리총괄 등을 거쳤다.

하나손보는 지난해 출범 직후 5본부 체제로 개편했다. 본부장 5명이 핵심 임원인 셈인데, 이중 2명(강봉재, 정한섭)이 하나금융파트너 경영진으로 참여한다. 그만큼 하나손보 내부에서 하나금융파트너에 거는 기대가 높다는 의미로 해석된다.

하나금융파트너는 보험업계의 제조 판매 분리 기조에 맞춰 하나손해보험이 설립한 독립보험대리점(GA)이다. 올해부터 설계사의 초년도 수수료가 제한되는 등 영업 시장이 재편될 것으로 예상되면서 원수보험사들은 판매자회사를 설립하거나 이미 있는 자회사로 설계사들을 이동하고 있다. 하나손보에 속한 전속설계사는 하나손보 상품만 팔 수 있지만, 자회사형 GA에 속한 설계사는 생명보험 상품까지 취급이 가능하다.

하나금융파트너는 법인 설립 목적으로 보험대리점업 뿐 아니라 금융자문컨설팅업도 함께 신고했다. 이 또한 GA 업계의 최근 트렌드와 맞닿아있다. 단순히 보험상품을 판매하는 데 그치지 않고 변액보험, 저축성보험 등 투자 성격의 상품까지 관할하면서 소비자에게 자산관리 서비스를 제공하는 방식이다.

특히 하나손보는 지난해 교육공제회 소속에서 하나금융지주로 인수되며 은행, 카드, 생명 등 든든한 계열사를 갖추게 됐다. 생손보 상품 판매 뿐 아니라 장기적으로는 지주와 시너지를 창출해 종합 금융 서비스를 제공하겠다는 포석이다.

하나지주는 인수 전부터 자동차보험 중심으로 영업하던 더케이손보를 디지털손보사로 탈바꿈할 계획을 갖고 있었다. 디지털손보사는 온라인이나 핀테크 플랫폼 등을 통해 보험 계약이 이뤄지는데, 하나금융파트너에서 구축하려는 플랫폼이 중추 역할을 할 것으로 보인다.

하나손보 관계자는 "손해보험만 한정하지 않고 금융 전반으로 확장을 염두에 두고 업종을 신고했다"며 "추후 영업 범위를 넓혀가면서 사업 목적을 추가할 수도 있다"고 말했다

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베일 벗은 하나손보 GA, 내·외부 '삼인방' 전면배치

하나금융파트너 출범…남상우 전 리치플래닛 대표, 정한섭·강봉재 상무 합류

이은솔 기자공개 2021-03-25 13:51:34

하나금융지주(086790)가 ESG(환경·사회·지배구조) 부회장과 디지털 부회장직을 신설하고 각각 함영주 부회장과 지성규 하나은행장을 임명했다. 이은형 부회장은 직을 유지한다.

하나금융은 ESG(환경·사회·지배구조)·글로벌·플랫폼 3대 전략 달성을 위해 조직 개편을 단행했다고 24일 밝혔다. 조직 체계를 단순화하고 신속한 소통과 의사결정 과정을 마련해 다양한 변화에 적극 대응하기 위함이다.

조직 개편의 핵심 내용은 ▲관계사간 능동적 협업 체계 강화를 위한 사업부문을 ‘수평적 협의체’로의 전환 ▲이사회 내 ESG 관련 위원회 및 ‘ESG 부회장’ 신설을 통한 그룹 차원의 ESG 실행 체계 구축 ▲플랫폼 금융의 추진 동력 강화 및 실행력 배가를 위한 ‘디지털 부회장’ 신설 등이다.

먼저 하나금융은 기존 부문으로 운영됐던 관계사간 협업 체계를 수평적 협의체 체제로 전환한다. 하나금융 관계자는 "협의체 체제로 개편하면 관계사 자율 경영과 책임 경영이 강화되고 그룹 내 다양한 영역에서의 협력이 활성화할 것"이라고 설명했다.

또 ‘ESG부회장‘을 신설해 본격적인 ESG 금융 실천에 박차를 가할 예정이다. ESG부회장은 함 부회장이 담당한다. 이사회 내 ESG 관련 위원회인 ‘지속가능경영위원회’ 및 ‘소비자리스크관리위원회’도 신설하기로 했다. 해당 안건은 오는 26일 열리는 정기 주주총회에서 최종 의결될 예정이다.

신설 예정인 소비자리스크관리위원회에는 ‘그룹소비자리스크관리총괄’과 ‘소비자리스크관리팀’을 배속해 위원회의 추진력을 강화하고, 실행 중심의 ESG 활동을 지원하기 위해 기존 ‘사회가치팀’을 ‘ESG기획팀’으로 개편한다.

또 플랫폼 금융에 대한 그룹 혁신 역량 집중을 위해 ‘디지털부회장’을 신설한다. 지주 차원의 디지털 사업 추진 동력을 강화하기 위해 ‘그룹디지털총괄’과 ‘그룹ICT총괄’을 배속해 실행력을 배가할 계획이다. 디지털 부회장은 지성규 부회장이 담당한다.

글로벌부회장은 지난해부터 하나금융그룹의 해외 사업 성장과 내실을 다진 이은형 부회장이 계속 수행한다.

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조선비즈
하나금융, ESG·디지털 부회장직 신설… 함영주·지성규 임명
기사입력 2021.03.24. 오후 6:14

연초대비 주가 상승률 22% 넘어…외국인 올들어 1004만주 매수
NIM 올 1분기부터 상승세…올해 순익 2조7700억원 넘어설 전망

하나금융지주의 주가가 52주 신고가를 잇달아 경신하면서 상승 모멘텀을 유지하고 있다.

하나금융지주의 주가는 23일 전날보다 1.79%(750원) 내린 4만1050원으로 장을 마감했다. 이날 주가는 연초인 1월 4일의 3만3450원에 비해 22%가 넘는 상승률을 보였다.

하나금융지주는 실적과 배당, 자본력과 밸류에이션 측면에서 매력을 보이면서 외국인들이 적극 매수에 나서고 있다.

하나금융지주는 NIM(순이자마진) 상승, 적정 대출성장, 건전성 개선이 두드러지면서 업종내 최선호주로 거론되고 있다.

외국인들은 올해 들어 하나금융지주 주식을 1004만5000주 가량을 순매수한 것으로 나타났다. 이 기간중 개인들은 750만5000주, 기관은 152만3000주 상당을 순매도했다. 개인과 기관이 내놓은 물량을 외국인이 쓸어담고 있는 모양새다.

업계에서는 올해 들어 금리 상승이 가속화되면서 NIM 반등세가 올 하반기까지 이어져 은행주 전반의 수익성이 개선될 것으로 전망하고 있다.

외국인들은 하나금융지주가 금리 관련 이익 민감도가 높고 증권·캐피탈 등 비은행 실적도 호조를 보이면서 집중적으로 매수에 나선 것으로 보인다.

은행 업종의 NIM은 지난 2018년 2분기 고점 이후 계속해서 하락하다가 지난해 4분기 바닥을 다진 것으로 보인다.

금리 상승은 은행주에게 호재로 받아들여진다. 최근의 금리 상승으로 인한 은행주 강세는 지난 2016~2017년의 흐름과 비슷하게 진행되고 있다. 은행 NIM이 확대되면서 이익이 늘어나고 은행주가 시장수익률을 크게 상회한 바 있다.

은행주에 가장 큰 영향을 미치는 변수는 금리다. 2018년부터 은행주가 장기간 부진했던 근본 원인은 금리가 하락하면서 순이자마진과 예대금리 차가 축소됐기 때문이다.

은행 예대금리차는 지난해 10월을 저점으로 조금씩 오르고 있고 순이자마진도 올해 1분기부터 확대되고 있다. 은행주가 금리상승으로 올해 2월부터 강세를 보이기 시작한 것은 이같은 맥락이다.

증권가에서는 하나금융지주의 올해 1분기 외환환산손익을 배제한 경상 순익이 7500억원 규모로 전년동기대비 6.2% 늘어날 것으로 전망하고 있다. 원·달러 환율 변화에 따른 외환환산손익은 고려하지 않은 경상 순익 기준이다.

원·달러 환율은 달러당 1130원대로 작년말 1086원에 비해 40원대 오른 수준이어서 약 800억~900억원의 외환환산손실이 발생할 수도 있다.

하나금융지주의 올 1분기 대출성장률은 약 2.0%이며 NIM은 6bp(1bp=0.01%) 상승해 은행 중 마진 개선 폭 가장 클 것으로 추정되고 있다.

하나금융지주는 순이자이익이 대폭 개선되는데다 사모펀드 관련 손실 인식도 없어 대손비용도 특별한 요인이 없이한 낮은 수준이 지속될 것으로 보이면서 주가 상승을 견인한 것으로 보인다.

하나금융지주는 조달금리의 후행적 하락 및 대출 억제에 따른 가계대출금리 상승 현상이 지속되면서 올 1분기에 이어 2분기에도 순이자마진이 급등할 전망이다.

증권가에서는 하나금융지주의 올해 순이자이익이 전년대비 약 5.2%(약 3000억원) 증가하면서 올해 연간 이익이 2조7700억원을 상향할 것으로 내다보고 있다.

하나금융지주는 올해 순익 2조7700억원을 기준으로 할 때 ROE(자기자본이익률)가 8.6%, ROA(총자산이익률)가 0.6% 정도를 기록하면서 높은 수익성을 보일 전망이다.

업계에서는 하나금융지주의 이익 증가와 배당 성향 상승으로 올해 총 주당 배당금은 2400원을 넘어서며 배당성향이 2019년 수준인 25.3%가 될 것으로 관측하고 있다.

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조세일보
[분석] 하나금융지주, 주가가 52주 신고가를 달리는 이유?
기사입력 2021.03.24. 오전 7:32

[IB토마토 김성현 기자]

하나금융지주(086790)가 사업안전성과 자산건전성 등에서 합격점을 받았다. 다만, 위험성향이 증가한 데 따른 모니터링이 필요하다는 시각도 잇따른다.

19일 한국기업평가, 한국신용평가 등 신용평가사들은 하나금융지주의 조건부자본증권(신종자본증권) 신용등급을 ‘AA-/안정적’으로 평가했다. 하나금융지주는 자회사 하나은행을 통해 축적된 높은 브랜드 인지도와 방대한 영업네트워크, 고객기반 등으로 안정적인 사업망을 구축하고 있다.

회사는 하나은행을 중심으로 증권, 카드, 캐피탈, 보험 등 다각적인 포트폴리오를 갖췄다. 자산건전성도 우수하다는 관측이 지배적이다. 회사 총자산이익률(ROA)은 2018년부터 지난해까지 평균 0.6%, 고정이하여신비율과 대손충당금/고정이하여신 비율은 각각 0.4%, 144.2%로 집계됐다.

하나은행에 대한 의존도는 여전히 높다. 이와 맞물려 사업다각화를 시도해, 내부 위험성향이 증가세라는 분석도 나온다. 지난해 연말 기준 회사 연결 총자산, 순이익 가운데 은행 부문이 차지하는 비중은 각각 85.9%, 77.4%로 은행금융지주 평균(2020년 3분기 기준)인 80.7%, 73.8% 대비 높은 수치를 보였다. 수익원천이 하나은행 배당수익 규모로 좌우된다는 얘기다.

비은행 부문 사업 확대로 인한 자금수요 증가 역시 가시적이다. 지난해 별도 재무제표 기준 이중레버리지비율과 부채비율은 각각 126.5%, 33.7%로 2019년보다 상승했다. 지난해 말 별도 재무제표에 따르면 차입부채와 신종자본 규모는 약 7조2000억원으로 2019년 같은 기간보다 약 21% 늘었다.

하나금융지주는 2025년까지 비은행, 해외사업 부문 순이익 비중을 각각 30%, 40%까지 끌어올린다는 방침이다. 회사는 하나금융투자에 2018년 2차례에 걸쳐 총 1조2000억 규모의 유상증자를, 2020년 3월 4997억원을 추가로 수혈했다. 더불어 하나캐피탈에 2000억원의 유상증자를 2019년 3월 완료했고, 하나손해보험 인수와 유상증자 참여를 통해 지난해  2000억원을 투자하기도 했다.

또, 손자회사이던 하나에프앤아이를 자회사로 편입했으며 지난 1월 997억원의 유상증자를 실시했다. 김정훈 한국신용평가 수석연구원은 “경쟁사 대비 은행 부문이 차지하는 비중이 높고, 업권별 자회사의 시장지위도 열위하다”라며 “사업다각화 등 질적인 측면에서도 업계 내에서 상대적으로 미흡한 것으로 판단한다”라고 말했다.

이예리 나이스신용평가 수석연구원은 “핵심 자회사인 하나은행의 시장지위와 회사 수익성, 자본적정성 추이, 이중레버리지비율 등이 주요 모니터링 지표”라고 했다. 박광식 한국기업평가 수석연구원은 “급격한 리스크 확대로 인한 재무건전성 훼손 가능성은 제한적이다”라며 “위험성향 변화 추이에 대해선 모니터링이 필요하다”라고 전했다. 

<기사출처>

[IB토마토](크레딧시그널)하나금융지주, 자산건전성 우수…은행 의존도는 ‘높아’
카드·캐피탈·보험 등 다각적인 포트폴리오 구축
총자산·순이익 가운데 은행 부문 비중 85.9%·77.4%
신평사 “위험성향 변화 추이 모니터링 필요”
입력 : 2021-03-19 17:09:41 ㅣ 수정 : 2021-03-19 17:09:41

생산능력 약 150만톤으로 확대
"국내외 질산수요 충당"

[서울=뉴시스] 이승주 기자 = 휴켐스(069260)가 질산공장을 대규모로 늘려 성장은 물론 탄소중립에도 기여하겠다고 11일 밝혔다.

휴켐스는 지난 2019년 10월 여수 산업단지에 1500억원 규모로 6번째 질산 공장을 증설한다고 발표했다. 현재 기술 관련 업체를 선정하고 설계 작업을 진행 중이다. 

신규로 지어지는 질산 공장의 생산능력은 약 40만톤이다. 준공되면 오는 2024년부터 생산능력이 현재 약 110만톤에서 150만톤으로 확대된다.

업계에 따르면 최근 반도체와 디스플레이 등 첨단산업에 사용되는 질산 수요가 빠르게 늘어가고 있다. 이에 질산을 원료 기반으로 하는 산업들의 호조세 등으로 질산 공급도 증가세다. 휴켐스는 이번 공장증설로 국내외에서 늘어나는 질산 수요를 충당한다는 계획이다.

휴켐스는 디엔티(DNT)와 엠엔비(MNB) 등 폴리우레탄의 기초원료와 질산, 초안 등을 생산하는 정밀화학 전문기업이다. 휴켐스 질산공장에서 확보되는 연간 160만톤의 탄소배출권은 국내 단일 기업으로는 최대 수준이다. 지난 2015년부터 국내에서 시작된 탄소배출권 거래시장에 판매된 뒤로 휴켐스의 수익원 중 하나로 자리잡았다.

신진용 휴켐스 대표이사는 "질산 6공장을 통해 시장을 선도하고 글로벌 기후 위기 대응에도 일조하겠다"고 말했다

<기사출처>
뉴시스
휴켐스, 질산 공장 증설…1500억 규모
기사입력 2021.03.11. 오후 5:38

[파이낸셜뉴스] 휴켐스가 올해 주당 1000원의 현금배당을 결정했다.

12일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 휴켐스는 지난 10일 주당 1000원의 현금배당을 공시하고 "시가배당률은 4.0%이며 배당금 총액은 약 384억원"이라고 밝혔다.

회사는 배당 기준일인 지난해 말 기준 3837만877주를 대상으로 배당금을 지급한다. 향후 정기 주주총회에서 본 안건이 승인된다. 자기주식 250만7711주는 배당에서 제외한다.

신진용 휴켐스 대표이사는 “코로나19로 어려운 경제환경에서도 비상경영체제를 통해 지난해 매출 5935억원, 영업이익 952억원으로 16%의 높은 영업이익률을 달성했다”며 “일시적인 비용 발생으로 순이익이 다소 감소했으나 주주중심정책의 일환으로 지난해와 동일한 배당을 결정했다”고 설명했다.

신 대표는 또 “투자 규모 1500억원의 질산6공장에 이어 추가 사업에 대한 새로운 증설을 추진하고 있다”면서 “기존 사업의 확장과 함께 연구개발 과제의 사업화, 신사업부문의 투자, M&A(인수합병) 등을 통해 새로운 성장동력을 확보할 계획”이라고 말했다.

한편 휴켐스는 매년 주주환원정책에 힘써 최근 5년간 평균 50% 수준의 배당 성향과 평균 4.3%의 시가배당률을 유지하고 있는 고배당 기업이다. 코로나19 사태에 따른 글로벌 경기 침체와 업체 전반의 수익성 악화에도 불구하고 안정적인 포트폴리오를 통한 경기방어 및 배당주로서의 강점을 보이고 있다.

<기사출처>
파이낸셜뉴스
휴켐스 "주당 1000원, 시가배당률 4.0% 현금배당 결정"
기사입력 2021.02.12. 오전 6:01

질산 90% 공급 화학사

반도체 세정제·폭약 필수소재
여수공장 증설해 생산능력 키워
영업이익률 20% 달하는 알짜
국내 수요에 의존하는 건 '한계'

탄소배출권, 실적 견인 또다른 축
160만t 보유…단일기업 최대

휴켐스 여수공장
반도체칩을 만들기 위해선 원료인 웨이퍼에 묻은 이물질을 제거하는 세정 공정이 필수적이다. 이때 반드시 필요한 화학물질이 질산(HNO3)이다. 질산은 산화작용을 통해 웨이퍼 표면을 매끄럽게 깎아주는 역할을 한다. 국내 질산 시장은 한 업체가 90% 이상을 공급하는 구조다. 태광실업의 정밀화학 자회사인 휴켐스다. 휴켐스는 코로나19 여파에도 독보적인 생산능력을 앞세워 견조한 영업이익률을 보이고 있다. 반도체 슈퍼사이클과 맞물려 수요가 급증하면서 향후 실적도 개선될 것이라는 관측이 나온다.

국내 질산 사실상 전량 공급

11일 화학업계에 따르면 휴켐스는 전남 여수산업단지에 조성하는 질산 6공장에 대한 기술 관련 업체 선정 및 설계를 마무리했다. 1500억원이 투자되는 신규 질산공장의 생산능력은 40만t가량으로 2024년 공장이 완공돼 가동에 들어가면 생산능력이 150만t으로 늘어난다. 아시아 최대 규모로 국내 시장에 필요한 질산을 전량 공급할 것으로 회사는 기대하고 있다.

정밀화학기업인 휴켐스는 2006년 태광실업이 남해화학으로부터 인수한 회사다. 휴켐스 지분 39.95%를 보유하고 있는 태광실업은 고(故) 박연차 회장이 창업했다. 지난해 박 회장 타계 후 장남인 박주환 기획조정실장이 새 회장에 선임됐다.

휴켐스는 화학업계에서 숨은 ‘알짜기업’으로 손꼽힌다. 휴켐스의 최근 몇 년 새 평균 영업이익률은 20%에 육박한다. 국내 화학업종의 평균 영업이익률(6.8%·2019년 기준)을 훨씬 웃도는 알짜기업이다.

휴켐스는 질산을 토대로 DNT, MNB, 초안을 생산한다. 질산에 톨루엔을 결합하면 DNT, 벤젠을 섞으면 MNB, 암모니아를 더하면 초안이 생성된다. DNT와 MNB는 자동차와 가구·건설 내장재로 쓰이는 폴리우레탄 재료로 활용된다. 초안은 반도체 세정제와 폭약제조에 쓰인다. 휴켐스는 한국바스프, ㈜한화, 한화케미칼, OCI 등과 장기공급 계약을 맺고 질산을 공급하고 있다. 휴켐스가 매년 두 자릿수 영업이익률을 꾸준히 낼 수 있는 비결이다.

올해 실적 대폭 개선 예상

독보적인 질산 생산능력을 갖췄지만 휴켐스도 약점은 있다. 경기에 민감한 반도체와 자동차 및 가구·건설 내장재가 질산 수요의 대부분을 차지하고 있기 때문이다. 인화성이 높은 위험물질인 질산은 장기간 운반이 어려워 대부분 역내 수요에 의존한다. 실적이 국내 경기와 직결된다는 뜻이다. 2017년 21.3%에 달했던 영업이익률이 지난해 16.0%까지 줄어든 것도 이와 무관치 않다.

올 들어 코로나19가 진정세를 보이면서 질산 수요가 다시 치솟을 것이라는 분석이 나온다. 반도체 수요 증가로 질산 공급이 수요를 따라잡지 못하고 있다는 것이 휴켐스의 설명이다. 6공장 가동을 3년가량 앞두고 있는데도 각 업체들이 휴켐스와 신규 공장 물량에 대한 장기계약을 서두르고 있는 것으로 알려졌다.

휴켐스의 올해 실적을 견인하는 숨은 요인은 탄소배출권이다. 휴켐스는 연간 160만t의 탄소배출권을 보유하고 있다. 국내 단일 기업으로는 최대 수준이다. 2000년대 중반부터 저감 시설을 설치해 온실가스 배출량을 줄여온 데 따른 것이다.

올해부터는 기업이 의무적으로 돈을 내고 구매하는 탄소배출권이 세 배 이상 증가하면서 배출권 가격도 오를 전망이다. 휴켐스가 탄소배출권 판매로만 수백억원의 매출을 거둘 수 있을 것으로 증권업계는 예상하고 있다. 신진용 휴켐스 대표는 “ESG(환경·사회·지배구조) 경영도 강화해 사회적 책임과 의무 이행에 앞장서겠다”고 말했다.

<기사출처>
한국경제
'반도체 품귀'에 뒤에서 웃는 휴켐스
신문A14면 1단 기사입력 2021.03.11. 오후 5:29 최종수정 2021.03.19. 오후 6:26

[아시아경제 이선애 기자] 키움증권은 10일 휴켐스에 대해 하반기에 마진율이 높은 탄소배출권 판매에 집중할 예정으로 펀더멘털은 변함이 없다며 투자의견 '매수'와 목표주가 3만원을 유지한다고 밝혔다.

최근 공표되는 탄소배출권 가격의 약세, 탄소효율 그린뉴딜지수 편입 탈락 등으로 휴켐스의 탄소배출권 사업에 대한 투자자들의 실망이 큰 것으로 보인다. 다만 최근 탄소배출권 가격 약세는 휴켐스의 탄소배출권 실적과 무관하다. 현재 발표되는 탄소배출권 가격은 작년 시황을 반영한 수치이다. 올해 탄소배출권 수급이 반영될 탄소배출권 가격은 올해 하반기부터 시장에 본격적으로 적용될것으로 보인다. 또한 휴켐스는 올해 하반기 가격 반등 전망 및 주주이익 극대화를 위해 탄소배출권 판매를 상반기보다는 하반기에 집중할 것으로 보인다. 휴켐스의 탄소배출권은 부외거래로 계상돼 저장 등에 비용이 발생하지않는다. 여전히 국내 탄소배출권 시장은 휴켐스가 키를 쥐고 있다는 기존 의견을 유지한다. 한편 중장기적으로는 각국 정부의 이산화탄소 저감 정책 확대로 역외 탄소배출권 가격과 국내 가격의 갭이 점진적으로 축소될 것으로 본다. 또한 미국과 EU 등의 탄소국경세 도입이 현실화될 경우 국내 탄소배출권 가격이 재차 반등할 수 있는 가능성도 고려할 필요가 있다. 참고로 탄소배출권 가격이 t당 1만원 움직일 경우 휴켐스의 영업이익은 100억원 이상이 변동된다. 이런 요인들로 하반기에 올해 영업이익의 약 65%가 집중될 것으로 보인다.

휴켐스는 질산 및 그 다운스트림의 시장 지배력 강화를 위하여 1500억원을 투자해 질산 6공장(40만t)을 2023년 상반기까지 증설할 계획이다. 국내 질산 업체들의 플랜트 스크랩 전망과 초안 업체 증설 검토에 따른 국내 질산의 수급 부족 현상을 대비한 것으로 추정된다. 이번 증설로 휴켐스의 질산(농질산포함) 생산능력은 173만t으로 증가하며 역내 1위 공업용 질산 업체 지위를 지속할 것으로 보인다. 또한 증설로 인한 단위당 고정비 축소 등 규모의 경제효과가 추가되며 외형 및 플랜트 경쟁력이 더욱 강화될 전망이다.

이동욱 키움증권 연구원은 "휴켐스의 과거 장기공급 계약 패턴, 최근 생산능력 증가, 질산 증설규모, 국내 경쟁사 질산 생산능력 및 다운스트림 경쟁 역학 등을 종합적으로 고려하면, 질산뿐만 아니라 유도체 생산능력 확장도 추가될 것으로 예상된다"고 설명했다.

<기사출처>

아시아경제
[클릭 e종목]휴켐스, 탄소배출권 펀더멘털 변함없다
기사입력 2021.02.10. 오전 7:23

휴켐스(069260)는 정유 및 석유화학 등 기초화학 산업을 영위하고, 이 기초화학 산업에서 원료를 공급받아 자동차나 전자 등 제조업체에서 사용되는 원부자재를 생산하는 정밀화학도 취급하고 있다. 그 중 휴켐스가 생산하는 연질 폴리우레탄, 디엔티(DNT)는 자동차 내장재나 스판덱스 의류에 사용이 되는데 현재 이 물량 모두 한화케미칼에 전량 공급되고 있다.

최근에 화학 섹터의 실적이 잘 나오고 있는데 휴켐스 역시 4분기 DNT 부문 실적이 잘 나왔다. 지난 3분기부터 실적이 개선되면서 4분기에는 흑자전환에도 달성했다. 제품가격에서 원재료 가격을 차감한, TDI 스프레드가 상승하면서 영업이익률도 상승했다.

회사가 생산하는 화학 물질 중 엠엔비(MNB)가 있는데 건축자재 또는 가전제품의 단열재로 쓰이는 물질로 금호미쓰이화학 등과 장기공급계약을 맺어서 전량 공급을 하고 있다. 이 부분에서도 최근 금호미쓰이의 공격적인 판매 전략으로 작년 내내 평균 95% 이상의 공장가동률을 유지하면서 호실적을 받쳐주는 주요 요인으로 꼽힌다.

휴켐스가 생산하는 공업용 질산은 업계 점유율 1위다. 최근 질산이나 다운스트림의 시장 지배력을 강화하기 위해 질산 6공장을 증설하고 있다. 휴켐스의 오는 2023년 상반기까지 질산 40만톤 생산규모 증설을 마무리 하고 국내 질산 수급 부족 현상에 대비할 예정이다. 생산능력 증가로 단위당 고정비 축소 및 규모의 경제 효과가 추가될 수 있다는 점에서 향후 국내 1위의 공업용 질산 업체 지위를 지속할 수 있을 것으로 예상된다.

작년 4분기 실적에 대한 시장에서의 실망도 있다. 시장의 실망은 실적, 영업이익의 기대치가 워낙 높았던 것이 이유였는데, 회사는 작년 4분기 영업이익에서 컨센서스(341억원)에 못미친 299억원을 기록했다. 전분기 대비 72% 증가한 수준이다. 영업이익에서 컨센서스의 차이가 42억원 정도로 작고 4분기 성과급 등 일회성비용인 50억원이 반영된 것이기 때문에 우려할 부분은 아니다.

특히 올해도 화학 업황은 팬데믹 극복에 따른 수요 증가 기대감에 호황을 맞을 것으로 예상되는 만큼 동사의 올해 실적은 시장의 기대치를 충족시킬 것으로 예상한다.

회사의 또 다른 투자 포인트는 탄소배출권이다. 탄소배출권은 일정 기간 동안 온실가스를 배출할 수 있는 권리로 원래 이 배출권을 할당받은 기업들은 할당된 범위 내에서만 온실가스를 사용해야하지만, 배출권이 부족하거나 남은 부분은 시장에서 거래를 할 수 있다. 세계적으로 탄소중립, 탄소제로 정책을 펼치고 있어 탄소배출권 시장에 대한 시장 관심도는 높아지고 있다.

휴켐스는 화학 질산공장에 온실가스 저감 시설을 설치해서 감축한 온실가스만큼 탄소배출권을 판매하고 있어 국내 탄소배출권 시장에서 높은 영향력을 끼치고 있다. 현재 국내 탄소배출권 시장에서의 가격 약세 때문에 우려하는 이도 있지만, 유럽의 경우 가격이 크게 상승했다. 지난해 연말에는 70% 가량 급반등을 했는데, 미국이나 유럽에서 본격적으로 탄소국경세를 도입할 경우 우리나라에서의 탄소배출권도 가격이 많이 상승할 것으로 예상된다. 

암모니아 생산 역시 최근 친환경 연료로 각광 받고 있다는 점 역시 동사에는 긍정적인 포인트로 작용 할 것으로 예상된다. 시장에서 ESG에 대한 관심이 나날이 높아지고 있어 이 부분 수급 유입에도 기대를 해 볼 수 있다. 

<기사출처>
(토마토TV와 함께하는 주식투자)휴켐스, 실적 개선-탄소배출권 가격 상승 수혜
입력 : 2021-03-17 06:00:00 ㅣ 수정 : 2021-03-17 06:00:00

문서진 주식전문가

온실가스를 배출할 권리인 탄소배출권 가격이 현재 톤당 1만8천 원대에서 하반기부터 최소 3만 원대로 치솟을 것으로 전망된다.

휴켐스는 주로 질산을 생산하는 화학회사로 오래전부터 온실가스 저감시설을 통해 탄소배출권을 확보해 왔다. 글로벌 친환경기조에 따라 탄소배출권 가격이 오르면서 친환경에 투자한 노력이 수확을 할 것으로 보인다.

23일 에너지업계와 증권업계의 말을 종합해보면 하반기부터 탄소배출권 가격이 본격적으로 오를 것으로 전망됐다.

탄소배출권은 온실가스를 배출할 수 있는 권리다. 기업들이 유엔(UN)으로부터 인증받은 온실가스 감축량만큼 탄소배출권을 할당받으며 이를 환경부 승인을 거쳐 국내 탄소배출권 시장에서 사고 팔 수 있다.

한국거래소에 따르면 탄소배출권은 3월 한 달 동안 1만8천 원대에서 거래되고 있다. 

탄소배출권은 코로나19로 경제가 타격을 입기 전 2019년 말부터 지난해 4월까지 3만 원 후반대에서 4만 원 초반대에서 사고 팔렸던 점을 고려해 에너지업계에서는 하반기부터 최소 3만 원까지 치솟을 것으로 바라봤다.

이지연 신영증권 연구원은 “글로벌 친환경정책 강화로 유럽 탄소배출권 가격이 급등해 국내에도 일부 영향을 미칠 것이다"며 "하반기부터 경제활동도 재개돼 탄소배출량이 증가할 것으로 예상된다”고 바라봤다.

또한 이 연구원은 “올해 하반기부터 제3기 탄소배출권 거래가 본격화돼 탄소배출권 가격이 최소 3만 원까지 상승할 것이다”고 전망했다.

탄소배출권 거래제는 정부가 2015년부터 도입한 제도로 올해부터 2025년까지 3기가 시작됐다.

정부는 1기(2015~2017년)에 기업들에게 탄소배출권을 무상으로 할당했다. 2기(2018~2020년)부터는 배출권 가운데 3%를, 3기부터는 배출권 가운데 10%를 돈을 주고 구매해야 한다.

올해부터 각 기업이 돈을 내고 사야하는 탄소배출권이 2기와 비교해 3배 넘게 늘어 탄소배출권 가격 상승 전망에 힘을 보태고 있다.

탄소배출권 가격 상승 전망에 따라 온실가스를 많이 배출하는 철강이나 정유업계에서는 우려의 목소리가 나오지만 탄소배출권을 판매하고 있는 휴켐스로서는 반가울 수밖에 없다.

휴켐스는 반도체와 자동차, 가구·건설 내장재에 사용되는 공업용 질산을 생산하는 화학회사다. 

화학업계에서는 휴켐스가 질산 생산능력을 173만 톤 보유해 아시아권 1위를 차지하면서도 온실가스 감축에도 앞장서 국내에서 탄소배출권을 가장 많이 확보한 회사로 알려졌다. 

암모니아에서 질산을 만드는 과정에서 온실가스가 발생한다. 휴켐스는 교토의정서가 시행된 이듬해 2006년부터 질산공장에 온실가스 저감시설을 설치해 암모니아를 질산으로 만드는 과정에서 발생하는 온실가스를 줄여 배출권을 확보했다.

휴켐스로서는 과거부터 온실가스 감축에 앞장서왔는데 글로벌 친환경정책에 힘입어 결실을 맺게 된 셈이다.

휴켐스 관계자는 “휴켐스는 2015년 국내에 탄소배출권 거래제가 도입되기 10여 년 전인 2006년부터 교토의정서에 따른 글로벌 친환경 움직임에 공감해 자발적으로 온실가스를 줄이는 데 공을 들여왔다”며 “앞으로도 탄소배출권 거래에 따른 영업이익이 증가할 것으로 기대한다”고 말했다.

휴켐스는 앞서 11일 1500억 원을 투자해 여수에 6번째 질산공장을 증설하기로 했다. 이번 증설에도 온실가스 저감시설을 설치해 탄소배출권을 추가로 확보할 방침을 세웠다.

휴켐스는 지난해 탄소배출권에서만 매출 606억 원, 영업이익 374억 원을 거뒀다.

탄소배출권 매출은 휴켐스 전체에서 10%를 차지하지만 영업이익은 전체에서 39%를 차지했다. 탄소배출권사업은 수익성이 굉장히 좋은 사업으로 휴켐스에게 효자 노릇을 톡톡히 하고 있다. 

<기사출처>

비즈니스 탄소배출권 가격 계속 오른다, 휴켐스 친환경에 투자한 노력이 결실로 

성보미 기자   2021-03-23 16:53:12

[이데일리 송승현 기자] 애경유화(161000)는 보통주 1주당 350원의 현금 배당을 결정했다고 15일 공시했다. 시가배당율은 3.8%로 배당금총액은 약 110억원이다.

<기사출처>
이데일리
애경유화, 보통주 1주당 350원 현금 배당 결정
기사입력 2021.01.25. 오후 3:30

여수공장 연산 8000t 고부가EP 설비 통폐합…PA 공장 철수도

LG화학이 사업효율화를 위한 움직임을 이어가고 있다.

30일 석유화학 업계에 따르면 이 회사는 내부적으로 여수공장에 있는 고부가 엔지니어링플라스틱(EP) 생산설비를 올해 중에 해체하기로 했다. 현재 여수공장에서 이 설비로 생산하는 고부가 EP 물량은 연산 8000톤(t) 수준이다.

원래 EP의 일종인 폴리뷰틸렌테레프탈레이트(PBT)를 생산하던 이 공장은 품목을 최근 고부가 EP로 대체했다.

제품의 사용 온도가 100도보다 낮은 제품을 범용 플라스틱, 100도보다 높은 플라스틱 재료를 EP로 구분한다. 그중에서도 150도 이상의 조건에서 사용할 수 있는 소재는 특수 EP, 또는 슈퍼 EP로 분류한다.

PBT를 비롯해 PC(폴리카보네이트), 나일론, mPPO(변성 폴리페닐렌옥사이드) 등이 EP에 해당한다.

LG화학 관계자는 "해당 제품들은 다른 공장에서도 생산되고 있다"며 "생산설비를 통폐합하는 걸 검토하는 단계"라고 말했다.

이번 결정을 비롯해 LG화학은 사업성 개선을 위한 효율화 작업을 이어가고 있다.

최근 장기경쟁력 강화와 환경 문제 등을 고려해 PA(무수프탈산) 공장을 철수하기로도 결정했다.(본지 [단독] LG화학, 여수 PA 공장 문 닫는다…사업 철수 수순 참고)

앞서 수익성이 악화한 LCD(액정표시장치) 편광판 사업을 11억 달러(약 1조3000억 원)에 중국 업체로 매각했고, LCD용 유리기판 사업에서도 손을 뗐다.

이런 움직임은 기본적으로 구광모 LG그룹 대표의 '버릴 것은 버려라'는 경영 의지에서 비롯된 것으로 풀이된다.

구 대표는 지난해 LG 사장단 워크숍에서 "앞으로 몇 년은 생존을 좌우할 수 있는 중요한 시기"라며 "근본적인 경쟁력을 빠르게 확보하고 사업방식과 체질을 철저히 변화시켜 나가겠다"고 강조한 바 있다.

신학철 LG화학 부회장도 올해 신년사에서 "과거의 성장 방식과 경쟁 전략에서 과감하게 벗어나 철저하게 시장과 소비자 중심으로 사업방식을 혁신하고 역량을 강화하자"고 제안했다

LG화학 관계자는 "고부가 제품으로의 라인 전환이나 원료 수급 변환에 따른 라인 통폐합, 재배치, 전환 등은 상시 검토하고 있다"고 설명했다.

<기사출처>

본 기사는 (2020-06-30 11:00)에 Channel5을 통해 소개 되었습니다.

철수하고 합치고...LG화학 잇따른 사업효율화

입력 2020-06-30 13:00

김벼리 기자

- 음극소재 개발·상용화 협력 MOU

[이데일리 전설리 기자] SK에너지가 애경유화와 손잡고 전기자동차용 배터리 소재인 음극재 개발에 나선다.

SK에너지(096770)는 13일 대전시 유성구 애경유화 중앙연구소에서 김동섭 SK에너지 기술원장과 김정곤 애경유화 연구소장 등 양사 관계자들이 참석한 가운데 전기차 배터리 음극소재 분야 협력을 위한 양해각서(MOU)를 체결했다고 밝혔다.

이번 MOU 체결로 SK에너지는 애경유화에서 개발중인 음극소재를 전기차 배터리에 적용하는 등 공동연구 체계를 구축하고, 상용화에 나선다는 계획이다.

음극재는 양극재, 분리막, 전해액과 함께 2차전지의 4대 핵심소재. 전기차 배터리의 음극재는 주로 흑연물질과 하드카본을 혼합해 만들어지는데 이 가운데 하드카본은 기술장벽이 높아 현재 일본업체들만 생산하고 있다.

이날 행사에 참석한 이준수 SK에너지 배터리사업개발부장은 "애경유화가 개발중인 음극소재(하드카본)를 적용한 전기차 배터리 성능 테스트 결과, 수입산 소재를 사용한 경우와 동등 이상의 성능을 보였다"며 "향후 상업화에 성공하게 되면 전기차 배터리 소재의 수입 의존도를 낮추고 국산화에 기여함을 물론 원가 경쟁력도 높일 수 있을 것"이라고 말했다.

SK에너지는 또한 전기차 배터리 소재 분야에서 처음으로 중소기업과 공동 개발에 나서 소재 국산화를 위한 대-중소기업간 상생 협력 모델을 제시하게 됐다고 밝혔다.

SK에너지는 앞서 지난 2005년 국내 최초로 2차전지 분리막(LiBS) 기술 상용화에 성공, 리튬이온 배터리 소재 국산화에 기여한 바 있다.

지난해말에는 미쓰비시후소 하이브리드 상용차의 배터리 공급업체로 선정됐으며 올해는 현대차의 국내 첫 고속전기차인 `블루온`에도 배터리를 공급하기로 했다. 현재 2012년 완공을 목표로 서산산업단지 내에 전기차 배터리 공장을 짓고 있다.

<기사출처>

이데일리
SK에너지, 애경유화와 전기차배터리 소재 개발
기사입력 2010.12.13. 오전 11:38 최종수정 2010.12.13. 오후 5:23

편집자주]
달콤한 초호황기를 뒤로 하고 국내 화학사들은 너나 할것 없이 수익성 정체기를 맞이하고 있다. 일관적인 수익성 창출이 가능한 고부가가치 사업으로의 진출 욕구가 그 어느 때보다 커졌지만 화학사들은 선뜻 답안지를 내놓지 못하고 있다. 글로벌 시황을 한 번에 뒤흔드는 중국 업체들의 등장도 위협이다. 더벨은 가지각색의 고민거리를 가지고 있는 국내 화학사들의 현주소와 그들이 직면한 과제 등을 다각도로 분석해봤다.
이 기사는 2020년 03월 11일 07:56 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

애경그룹의 캐시카우로 불리는 애경유화의 입지가 위축되고 있다. 글로벌 경기 둔화와 중국의 석유화학제품 생산 확대 여파를 피하지 못한 탓이다. 특히 주력제품인 무수프탈산(PA)과 가소제 시장의 완전경쟁이 가속화되면서 향후 수익성 개선이 쉽지 않을 것으로 전망된다.

애경유화는 가소제의 원료인 PA를 제조하고 이를 가공해 가소제(DOP)를 만드는 사업을 주력으로 하고 있다. 가소제는 플라스틱에 유연성을 부여하기 위한 첨가제로 사용되며, 특히 폴리염화비닐(PVC) 수지에 주로 적용된다. 애경유화는 연속식 제조 공정을 구축해국내 1위 생산규모를 갖추고 있다.

석유화학업계 호황기와 함께 애경유화도 2017년까지는 영업이익이 매년 우상향 그래프를 그렸다. 2015년 연결기준 영업이익은 323억원에서 2016년 750억원으로 급증했으며 2017년에도 같은 수준의 이익을 유지했다. 당기순이익도 2015년 280억원에서 2017년 647억원으로 커졌다.

여타 석유화학기업과 마찬가지로 2018년부터는 실적이 다시 내림세를 탔다. 중국의 PA 생산 확대와 함께 가소제(DOP)의 환경호르몬 문제가 제기되면서 전반적인 수요가 감소하기 시작한 탓이다. 실제 PA 가격과 원료인 자일렌 기반의 OX의 차이(스프레드)는 2018년 5월을 기점으로 하향세를 나타내고 있다. 유안타증권에 따르면 애경유화의 지난해 4분기 PA 마진은 2018년 4분기 대비 37.7% 하락했다.

당초 기대했던 중국의 환경규제 수혜도 크지 않다는 평가다. 중국은 석탄에서 나오는 나프탈렌 기반의 PA 생산 비중이 높은 편이다. 애경유화 관계자는 "환경규제에도 현실적으로 나프탈렌 기반의 PA 사용량은 적지 않다"며 또 "PA를 원재료로 쓰는 가소제 자체에서 DEHP라는 환경호르몬이 유출되며 수요가 감소하고 있다"고 설명했다.

시장에서는 다른 석유화학제품에 비하면 가소제 시황은 다소 양호하다고 평가된다. 자일렌 계열의 원료는 공급 확대로 가격이 떨어지고 있고, 전방인 PVC는 다른 석유화학제품에 비해 견조한 수요가 이어지고 있기 때문이다. 전우제 흥국증권 연구원은 "PA 마진은 둔화되고 있지만 완제품인 가소제(DOP)의 마진은 작년 초부터 상승세"라며 "PVC 전망도 상대적으로 좋은 편"이라고 말했다.

다만 애경유화는 PA, 가소제 중심의 매출 구조를 개선하기 위해 사업 포트폴리오를 다각화하고 있다. 시황 변동에 따라 가소제에 치중된 사업은 양날의 검이 될 수 있다는 판단에서다. 애경유화는 바이오에너지사업과 함께 새먹거리로 폴리우레탄, 음극소재, 태양광발전사업 등을 키워가고 있다.

특히 애경유화는 바이오디젤 및 다이오중유 사업을 통해 수익성 한계 보완작업에 나섰다. 지난해에는 해당 사업의 매출 비중이 15~20%로 확대됐다. 바이오 디젤은 의무적으로 경유와 혼합해야 하는 비율이 2017년 2.5%에서 2018년 3%로 확대되면서 매출이 커졌다. 바이오 디젤의 부산물로 생기는 글리세린 마진율도 양호한 것으로 알려졌다. 현재 애경유화는 정제 글리세린을 생산하기 위해 설비 투자도 진행하고 있다.

발전용 연료인 바이오 중유도 환경 규제에 따른 수요 증가가 예상된다. 벙커C유를 대신해 쓰이는 바이오 중유는 신재생연료의무혼합제도(RFS)를 이행하기 위해 발전소에서 가장 흔하게 쓰는 대체 연료 중 하나다. 바이오중유는 진입장벽이 낮고 영업이익률이 높지 않지만, 어느정도 꾸준한 수익을 가져갈 수 있다는 평가다.

애경유화는 차세대 사업으로 폴리우레탄을 꼽고 있다. 폴리우레탄은 아파트 벽지와 벽체 에 들어가 단열재 역할을 하는 제품이다. 애경유화는 폴리우레탄의 원료인 에스테르 폴리올 원액뿐만 아니라 시스템 분야에도 진출해 통합 폴리우레탄 시스템 전문업체의 모습을 띄고 있다. 에스테르 폴리올 생산능력은 연간 2만톤이며, 시스템의 사용 용도(PIR패널, 접착제, 주입용, 스프레이 등)에 따라 다양한 제품을 개발, 시판하고 있다.

애경유화 관계자는 "가소제 사업은 브랜드 밸류를 통해 수익을 내고 있지만 전반적으로 상황이 좋아지기는 어렵다"며 "바이오사업이 안정화 궤도에 올랐고 차세대 사업으로 폴리우레탄 영업을 공격적으로 하고 있다"고 말했다.

<기사출처>

[돌파구 찾는 화학사]
애경유화, 가소제 중심 탈피 사업다각화 '활로'
바이오에너지·폴리우레탄 사업 박차
이아경 기자공개 2020-03-13 08:35:18

◇ 애경유화, 中 성장에 기대감 '쑥'

시가총액 1855억으로 중소형에 가까운 회사이다. 순자본 1452억의 회사인데 무수프탈산을 만드는 회사이다. 일반적인 화학제품의 중간재 역할을 하는 것으로 무수프탈산에 관해서는 애경유화가 세계적으로 독점적인 지위를 가지고 있다. 이외에도 폴리올이나 친환경엔지니어링 플라스틱을 개발하고 있지만 이 회사 매출의 주요한 제품은 무수프탈산과 알코올이다. 2분기 매출액이 3천 86억에 영업이익 86억, 그리고 순이익은 74억 원이다. 반기누적으로 따지면 5764억 원의 매출에 영업이익이 154억, 순이익이 108억을 기록했다. 시가총액 2천 억이 되지 않은 회사가 1년 누적계수로 대략 300억 정도의 영업이익을 해 준다는 것을 감안하면 회사 주가는 그다지 비싸지 않다고 생각한다.

최근에 회사가 분할하면서 AK홀딩스를 만들었다. AK홀딩스에서 가장 핵심적인 회사를 꼽으라면 바로 애경유화를 꼽을 수 있다. 항상 꾸준한 모습 보여 주고 있다. 최근 양호한 주가흐름들이 시작되기 시작했다. 그렇기 때문에 앞으로 관심을 가져볼만하다. 만약 중국 PMI의 연속적인 상승, 그리고 중국의 일부 경기회복세, 유럽의 경기확장적인 국면들이 지속이 된다면 이런 화학업체들의 주가 상승폭은 좀 더 이어질 수 있다고 생각한다. 목표가는 6만 5000원, 매수가는 5만 7000원내외, 손절가는 5만 5000원으로 설정하겠다.

<기사출처>

'중소형사' 애경유화, 중국서 '대형'으로 자랄까
SBS Biz입력 2013.09.03.09:52수정 2013.09.03.09:52

시황이 개선되는 제품... 기업가치 확장 가능성 높아
목표가 1만2000원... +‘알파’: 바이오중유 2019년 법제화

+‘알파’: 바이오중유 2019년 법제화

애경유화 (코스피 161000)은 애경그룹의 계열사로서 석유화학제품 제조를 주사업부문으로 영위하고 있다.  무수프탈산(PA)생산규모가 국내 1위다. 석유화학산업은 원유 천연가스 나프타 등을 원료로 하여 에틸렌 프로필렌 벤젠 등 기초유분을 추출한다. 이 기초유분을 원료로 삼아 합성수지 합성섬유원료 합성고무 등 각종 석유화학제품을 제조한다. 애경유화의 사업환경은 ▷중국 등 신흥국을 중심으로 석유화학 제품 수요가 증가추세이며 ▷프탈레이트 가소제 사용 규제로 친환경 가소제가 부상하고 있고 ▷신흥국의 설비증설로 무수프탈산 가소세 시장의 경쟁이 심화되고 있다. 경기변동에 민감하게 반응하는 산업군에 속해 있어 실적영향을 크게 받는다. 주요제품은 ▷무수프탈산과 그 유도품 (92.9% 시트 도료 바닥재 등에 쓰임) ▷알코올 등 상품 (6.6%) ▷태양광 등 기타 (0.5%) 등이다. 원재료는 알코올 등으로 한화케미칼 엘지화학 등에서 공급받으며 해외업체인 에보닉(Evonik) 등도 거래처이다. 

실적에 영향은 주는 요인은 ▷글로벌 경기 회복시 수혜 ▷유가 하락에 따른 알코올 가격 하락시 원가율 하락 ▷환율 하락시 외환이익 발생 등이다. 재무현황을 보면 ▷재무 건전성은 최고등급(★★★★★)으로 ▷부채비율29% ▷유동비율283% ▷자산대비차입금비중 3% ▷이자보상배율 102배 등이다. 신규사업은▷ WPM사업 참여 = 리튬이차전지 음극소재 개발(2010.09.01~2019.03.31) ▷ REC현물시장 판매와 RPS(신재생에너지 공급의무제) 사업자 선정 (2016년 부터 12년간 거래 진행) 등이다.  애경유화의 주력상품은 PVC첨가제로 비중이 84%에 달한다. 2019년 중 석유화학 제품군 가운데 PVC와 가소제의 시황이 강세로 전망되고 있어 애경유화의 실적 추이를 눈여겨볼 필요가 있다. 반면 주가는 2018년 1~2월 대비 절반까지 하락한 상태다. PVC마진도 중국의 인프라투자확대가 예상되고 있어 수요가 증가세로 전환될 경우 증가할 가능성이 엿보인다. PVC는 대부분 파이프 건자재 등에 사용되어 인프라투자가 증가하면 수요가 늘어난다. 애경유화가 취급중인 바이오중유에 대한 인센티브 등올 수요가 늘어날 전망이다. 올해안에 최대 전년대비 3배가량 늘어날 것이란 예상도 나왔다. 오는 4월부터는 5년간(2014~2019년3월)의 시범사업을 마무리하고 4월부터 모든 중유발전소에 바이오중유를 보급할 수 있도록 법제화된다.

종목리서치 | 흥국증권 전우제 |
애경유화(161000) 정책 수혜: 본업 개선 + ‘알파

시황이 개선되는 제품을 찾아라

애경유화는 PVC 첨가제 업체다.
PVC 첨가제인 가소제/PA는 매출비중에서 약 84%를 차지한다.

2019년, 석유화학 제품군 중, PVC/가소제의 상대적 시황 강세가 전망됨에 따라, 애경유화에 주목할 필요가 있어 보인다.

한편, 주가는 18년 1~2월(17,154원) 대비 약 -50% 하락했다.

전방개선: 11월 이후 PVC 마진은 개선되고 있으며, 2019년부터는 중국의 인프라투자 확대가 예상됨에 따라 수요가 추가될 전망이다.

PVC는 대부분 파이프/건자재 등에 사용되어 인프라투자와 연관성이 가장 높다.

원가하락: 애경유화 DOP(가소제)의 원재료는 OX(납사)와 2-EH(프로필렌)이다.

1) 유가 하락 시 원가는 당연 하락하며, 2) 석탄 대비 유가 하락폭이 클 때 추가 수혜다.

중국 DOP 업체들 중 40%가 나프탈렌(석탄)을 사용하기 때문에, OX 사용시 원가 우위로 마진 확대가 유리해지기 때문이다.

+‘알파’: 바이오중유 2019년 법제화

2019년에는 바이오중유에서 + ‘알파’가 기대된다.

매출비중에서 약 16%를 차지하고 있는 바이오디젤/중유에 대한 전망은 다음과 같다: 바이오디젤: 1) 국내 디젤 차량의 바이오디젤 의무 혼합비율이 17년(2.5%)=> 18년(3.0%)로 확대돼 수요가 20% 증가했으며, 2) 2018년 6월 증설한 효과(10만톤=>13만톤)가 2019년에는 온기 반영되겠다.


바이오중유: 2019년부터 시장규모가 1.0~3.2배로 확대될 전망이다.

5년간(2014~19.03)의 시범사업을 끝으로, 4월부터는 모든 중유 발전소에 바이오중유를 보급할 수 있도록 법제화된다.

투자의견 ‘BUY’, TP 1.2만원으로 신규 커버리지를 개시한다.

목표주가는 2019년 BPS 11,853원에 Target PBR 1.0을 적용했다.

Target PBR은 인도 인프라투자 호황기였던 2016~17년에 적용된 PBR 평균치인 1.2배의 80%수준이다.

본업/바이오 시황개선으로 당시 이익 수준을 회복할 전망이다.

<기사출처>

[흥국증권] 애경유화 - 정책수혜 호재와 시황이 개선되는 제품을 찾아라
 홍진석 기자 승인 2019.03.23 15:38